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导 语
一个足够硬核的样板企业
7月,人称“工控界小华为”的汇川技术发布了又一份超出预期的公司中报预告。
2021年初发布的2020年业绩预增公告表明,汇川技术2020年净利润同比增长达到100%~130%。
而刚刚公布的公司中报预告显示,汇川技术在营收方面比上年同期增长了60%—80%,归母净利润方面更同比增长 95-125%,全面超过预期!
机构们对此相当乐观。的确,公司三大业务齐头并进,再加上运营效率的不断提升,汇川技术似乎正在迎来历史上最好的时期。
那么,这家公司为什么这么强?到底强在哪儿?
01 产业进化大背景
通俗一点说,汇川主业是做“工控”的。
现代意义上的“自动化与工业控制系统”,通常被简称为ICS(Industrial Control Systems),在ISA-99/IEC 62443标准中,它的标准定义是:
“一个包括人员、硬件以及软件,能够对工业过程的安全性、可靠性造成影响的集合”
简单说,就是“能自己干活的机器,无需人力过多参与”。
工业自动化,经历了三个历史时期。
第一个是1935年以前的“蒙昧时期”,最早能追溯到1745年,欧洲人把自动装置用在风车上磨面,开启了真正的工业自动化。
值得一提的是,出于提高这类装置的效率,才有了蒸汽引擎,才有了第一次工业革命。
这些古早的控制系统,老不稳定了,动不动就跑偏、失效。一旦出了问题,只能靠工程师的经验来解决。工程师们就像坐堂大夫之于中药铺,离开他,急死你也玩不转。
工业革命时代使用的蒸汽机机械部分设计图
这当然不是长久之计。所以到了工业自动化的第二个历史时期,也就是1935年—1950年的 “古典主义时期”,四家美国公司——美国电话电报公司、“建设者铸铁公司”、福克斯波罗公司、麻省理工学院伺服机构实验室,站了出来。
他们拓宽了通信系统带宽、统一了大量术语、设计了反馈回路、引入了“框图”概念......从此奠定了经典控制理论的基础,工业生产从此摆脱了工程师的经验主义。
第三个时期是1950年至今的“新疆域时期“,电子计算机开始发挥巨大作用。
这个时期,全球第一个数字化工业控制系统建设完成,被称为直接数字控制(Direct Digital Control:DDC),也就是第一代“现代工业控制系统“。
早期的DDC系统
此后,现代工业控制系统的结构慢慢清晰,逐渐形成了一系列核心组件。
这里面,就包括今天汇川技术做的一系列东东,比如可编程逻辑控制器(PLC)、数据采集与监控系统(SCADA)、远程终端单元(RTU),还有通信技术、协议(如DNP3)等等。
这些组件具体都是干什么的?你完全没必要弄清楚。我们只需要知道,这都是现代工控系统的重要组成部分,汇川技术的主业就是干这个的,这就可以了。
02 工控竞赛前半程
从上世纪50年代至今,工控系统几十年里更新换代了四次之多。
先是由模拟仪表、手动控制系统,升级到由计算机管理的“集中式工业控制系统”。
然后又升级到“集中式数字控制系统”。
然后又升级到“离散式”控制系统。
然后又升级到全分散、全数字、全开放的工业控制系统——现场总线控制系统(FCS)。
这些概念,读者也不需要完全搞明白,只要明白一点就够了——世界工业自动化系统的更新升级速度之快,远超普通人的想象。
所以,从长远来看,一个现代国家,是否具备自主升级工控系统的能力,对其在世界工业领域里的竞争,有直接的影响。
说穿了,工控系统这事儿,就是一场军备竞赛。
准确地说,第五次更新换代也已经开始了——随着“工业3.0”向“工业4.0”演进,智能化工控系统、工业PC、管控一体化系统集成慢慢成为主流。
我国的工控系统自造能力,曾经一度发展得相当不错。2007年,自动化供应商“北京和利时“,曾经杀入美国《Control Global》杂志每年发表的”世界自动化50强“榜单。
不过,从2008年以后,我国民族自动化工业公司的身影就没再登上过这份名单。
最近的这些年,中国工业自动化市场,大多被居于前十位的传统大供应商占据,比如西门子、ABB, 艾默生、施耐德、霍尼韦尔、罗克韦尔、横河等等。
截至2019年,以工业自动化细分赛道——伺服系统行业为例,中国市场企业的竞争格局,大概是下图这个样子:
换句话说,我们在工控系统自造能力这个领域,还说不上强大。在工业自动化的应用方面,我们也还有不少空白去填补。
截至2019 年,全球国家与地区制造业工业机器人密度数据中,新加坡(918 台/万人)、韩国(855 台/万人)和日本(364 台/万人)为前三名,是工业机器人高密度国家。中国的数据是187台/万人,只排在第15位。
但现实是,“自动化替代人力”这件事,我们必须抓点儿紧了。前些年,随着我们人力成本优势的减弱,很多企业已经开始将工厂向东南亚等劳动力成本更低的国家转移。
另外,按联合国工业发展组织的统计,我们的工业门类偏偏又最齐全。这么庞大的工业体系,每天都需要运转各种自动化仪表、工业软件、传感器和电磁阀、变频调速器、机器人……
换句话说,下游需求“刚”得不行。所以,无论从哪个方面看,国内企业都必须积极行动起来。
从政策层面说,早在2011年,国家发改委、科技部等部门,就已经将工业自动化,列为优先发展的高技术产业化重点领域。
同年12月,国务院制定工业转型升级规划(2011-2015),明确提出要发展分布式控制系统、可编程控制器等相关支撑技术和产品。
2012年,工信部又表示要大力推进智能仪表、自动控制系统、工业机器人、关键执行和传动零部件的开发和产业化。
此后陆陆续续,与工业自动化相关的规划政策频繁出台,《中国制造2025》规划、“十四五规划”,都在反复敲打工业自动化这件事。
汇川技术崛起的故事也就此徐徐展开。
03 十八年的蜕变
分析汇川技术的研报里,经常把其称为“工业自动化龙头”。
事实上,从创业到龙头,汇川技术用了18年时间。
现在的汇川技术,身上标签很多——国内最大的中低压变频器与伺服系统供应商,行业领先的电梯大配套供应商,我国新能源乘用车动力系统领导者…等等。
在汇川技术的官方网站上,也列出了庞大的业务体系:通用自动化、电梯电气大配套、新能源汽车电驱&电源系统、工业机器人、轨道交通。
不过,倒退回18年以前,刚创立的汇川,只是单一的变频器提供商,而且还是因为偶然事件才创办的。
2001年,互联网泡沫破裂,重创全球电信设备市场,华为遭遇资本寒冬。
对此,华为只能“断臂求生“——坚守电信设备这个“主航道”,其它附属产业统统割掉。
当时华为旗下的安圣电气,因此以7.5亿美元被艾默生收入囊中。而今天汇川技术的老总朱兴明,正是当时安圣电气变频器产品线的总监。
这一事件,后来催生了一大批“华为系企业“,汇川技术也是其中之一,在2003年,由朱兴明和一批从华为出走的精英创办。
汇川一共19位发起人里面,16位都有华为工作的背景。从研发到销售,再到供应链管理,长枪短炮,一应俱全。
大家从朱兴明最擅长的变频器开始趟业务。所谓变频器,是用来控制电机转速和输出转矩的设备,分为低压变频器和高压变频器,两者差别很大。
通过押注矢量变频,汇川技术推出了“NICE3000电梯一体化控制器”。
这是一种“电梯一体化专机”产品。这之前,电梯的变频驱动控制(管动力,控制启动和停止)、电梯逻辑控制(管派梯和选层),彼此是独立的。
而汇川技术最牛的地方,在于将两者合二为一。用上这个产品,设备的现场安装工期可以缩短一半。
当时,国内房地产市场正火得冒烟,电梯行业自然跟涨,NICE3000又是个“爆款“,当然供不应求,汇川技术赚了个盆满钵满。
一直到2019年,变频器仍然还是汇川最重要的收入来源之一。
更令人惊喜的是,汇川技术的进场,开始让中国工业自动化市场的市占率发生了变化。
2008年的国内市场,汇川技术低压变频器的份额还不到2%。可到了2019年,汇川技术的份额已经膨胀到了14%,成了仅次于ABB和西门子的老三。
变频器给汇川带来了第一桶金。不过,想在工业自动化这条赛道上成为巨头,靠单一产品是养不起来的。
这个行业有这个行业自己的特点——天生“大而散“、产品多元化。不管你是西门子,还是ABB,无一不是在一步步拓宽产品线的过程中强大起来的。
于是从2008年起,汇川技术开始拓宽产品线,首先瞄准伺服系统,并同步拓展PLC(可编程逻辑控制器)业务。与此同时,开始进军新能源车电控领域。
从2015年下半年开始,公司已经形成 “电机+电控+变速箱”的动力总成系统能力,成为中国新能源汽车电机控制器最大份额的供应商。
2014年,汇川技术又正式进入机器人领域,布局的核心部件包括控制器、机器视觉,机械传动部件、高精度滚珠丝杠。
2015年10月,汇川技术收购拥有捷克斯柯达电气(SKODA)血统的江苏经纬51%股权,进军轨道交通市场。
到了2019年前后,公司不仅已经配全了伺服产业链、在新能源汽车领域站稳了脚跟,也正式成为国内综合性工控自动化绝对龙头。
公司在2010年上市创业板。但是上市当年,公司收入只有6.7亿元,实现利润也只有2.2亿元。
时至今日,汇川技术总市值已经超过2000亿,盈利能力更是极强,ROE高达5.88%,远远超过不到2%的行业平均水平。
04 “小华为”到底强在哪儿?
近些年来,汇川技术在工业自动化的各类细分赛道上,市占率一直在提升,抢了国外厂商的不少地盘。
这样的强势提升,怎么来的?
首先是技术优势。
比如前文所述的变频器市场,汇川技术之所以能站稳,靠的就是两次技术升级。第一次是从VF技术到矢量技术;第二次是从变频驱动控制和逻辑控制分离到电梯一体化专机。
遇到自身技术受限,汇川技术也很会借外力。比如说做工业机器人,汇川就收购了上海莱恩;做轨交业务,收购了江苏经纬;做新能源电控设备,则直接跟中国最大的客车制造商——宇通客车合作。
自己努力做研发,再加上擅于从体外吸收技术能力,汇川技术的“地基”,非常扎实。
第二大优势是销售能力。
工业自动化产品的终端客户是制造业,而前面也说了,制造业的特点,就是“大而散”、“多而乱”——各种细分行业多达70多个。
汇川技术从起家到现在,虽然也有大量项目制业务,但采用的是“行业定制”思路——真正的爆款产品,都不是针对具体企业的,而直接对口整个细分行业。
比如针对电梯市场,就有了一体化专机;针对注塑机市场,就有了电液伺服产品。一个或几个爆款,打通一个细分行业,构成汇川技术的“支柱”。
底盘壮、柱子硬,这样的企业,当然强势了。
05 强大从何而来?
汇川技术的这些优势,并不是白来的。别的不说,汇川的“狠”或者说“狼性”,在业界就很有名。
我们找到一张拍摄于2016年的照片。照片里的人是汇川技术纺织产品线的团队人员,当时正在评审项目。此时现场突然停电,这些人二话没说,打开手机灯,继续开会。
有汇川技术的元老回忆,初创期,汇川的销售人员出门,身上都带着螺丝刀。只要客户表示愿意看看,销售人员当场就拿起螺丝刀拆样机,把PCB裸露出来给客户看。
汇川技术董事长朱兴明,接受采访的时候曾经说过,创业初期,他每个月都要跟八个以上客户的董事长见面,这个习惯他一直保持到现在。
众所周知,带有狼性基因的团队,往往更容易成功,而且多数是资本市场的宠儿。
除了“狼性”,汇川技术的另一个法宝是技术研发。在中国同类企业里,你很少能看见研发投入规模像汇川这么大的。
其实,与发达国家相比,我们的工业自动化研发投入很不高。
今年4月,ABB集团首席技术官Claes Rytoft在一次活动中说,ABB集团的研发是怎样的呢?——拥有8500名科学家和工程师,每年投入的研发费用是15亿美元。
相比之下,国内工控企业像中控技术,2019年的研发费用,只刚刚超出3亿元人民币,仅占营业收入的12%。
再看汇川技术。2018年,公司利润总共才12个亿,做研发就花了7个亿。
到2020年,汇川技术的研发投入已经超过10个亿;研发人员数量超过了2500人。
其中,研发费用率水平最高的2016年,占比高达28.5%,接近1/3。2021年刚过完第一季度,汇川技术就已经花去3亿元搞研发。
朱兴明说过,研发这件事,“越投入越有甜头。”事实是,在很多领域,汇川技术确实正在快速接近世界领先水平,在后来的市场竞争中,这些研发投入也都通过产品,慢慢被变现。
06 最厉害的并不是肌肉,而是嗅觉
不过,团队狼性十足也好、大规模研发投入也罢,这些还都不是汇川技术最厉害的地方。
“小华为”之所以这么猛,最重要的,是和中国整个工业自动化发展进程,保持高度的“同步率”。
所谓“好风凭借力,送我上青云”,再好的企业,踩不上“点”也是白搭。
汇川技术所在的工业自动化赛道,在中国成长性很高。前文已述,中国工业的庞大基本盘,就决定了这一方面必不能长期受制于人,大规模国产化替代势在必行。
这些年以来,中国工业一路狂奔,年复合增长率超过9%。但如果比人均工业增加值,却还不到美德日平均水平的1/4。
也就是说,中国的工业发展势头,远没到慢下来的时候。这么巨大的成长空间,喂饱几个汇川技术,简直轻而易举。
汇川技术显然很明白这一点。看看他们的发展路径就知道了,汇川技术的“踩点“之准,令人叹服。
当初,房地产市场风起云涌,汇川技术的“电梯一体机“应运而生。收购上海贝思特后,汇川技术已经可以提供包括一体化控制器、人机界面、门系统、线缆线束在内的全套电梯电气解决方案。
到了2015年,新能源汽车火爆,汇川技术马上提出,一定要进入新能源乘用车领域。汇川技术老总朱兴明曾表示,新能源汽车领域存在技术断层,和传统汽车并没多大关系。
而这个论断,很多人是到了今年,看到互联网大厂们开始造车,却不愿录用传统车企人员的时候,才突然明白过来的。
工业机器人方面,汇川2010年就启动了有关的调研工作,开始开发工业机器人的伺服应用技术。
结果几年之后,国家发布《机器人产业发展规划(2016-2020年)》,提出“加强机器人标准体系建设“,各地政府给予的机器人使用补贴开始大规模增长。
汇川技术的成长史,跟中国这些年来的经济热点高度正相关。“同步率”的背后体现的正是他们对市场未来发展前景的洞察能力。
凭借研发打下的“底”、销售打造的“柱”,汇川技术不但能精准Get到发展机遇,还能够立刻行动起来,将这些机遇,转化成壮大自己的动能。
这才是他们最可怕的地方。
07 别人踩的是风口,汇川踩的是筋斗云
现在,汇川的各项业务,都面临着又一轮高景气。
工控方面。需求旺盛、进口替代持续加速,汇川技术可以“上顶下沉”——往上走,可以逼宫原来的老大;往下走,也是一大片广阔的待拓展空间。
新能源汽车方面。“造车新势力”、内资一线、海外头部车企都需求旺盛,汇川的业务甚至有望翻番。
电梯业务方面,虽然国内房地产不再高烧,但这之前,汇川已经凭借产品优势杀入国际市场,所以,海外客户的销售份额还将增加。
这些还都是近期,如果从远期看,画面更是美好。
中国目前面临两件大事,都跟工控自动化发展“硬相关”。一是人口老龄化,二是碳中和。
尽管国家已经开放三胎政策,但人口老龄化还是大概率会到来。劳动人口下降,对工业自动化和工业机器人的长期需求自不必提。
而“碳中和“,还有波及全球的“环保正确”大背景,不仅对汇川技术的新能源汽车板块是重大利好,而且更是研发数字化、智能化自动化设备的历史机遇。
比“老龄化”和“碳中和”还重大的机会是——庞大的中国工业,仍然气势如虹。盘子大、发展势头好,对工控自动化的需求自然也大。
目前,中国国内市场空间,已经占到全球的13%。而有机构预计,“十四五”期间,中国工控市场还将以年均8%的幅度增长,可以说,工控自动化的“黄金十年“已经开启。
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